中邮证券有限牵累公司李媛媛近期对珀莱雅进行商议并发布了商议讲明《Q3收入事迹矜重增长，洗护靓丽》开云kaiyun官方网站，本讲明对珀莱雅给出买入评级，面前股价为95.27元。

珀莱雅(603605)　　事件回来　　公司公布2024年三季报，24年前三季度公司斥逐营收69.7亿元，yoy+32.7%；归母净利润10.0亿元，yoy+33.9%。其中24Q3，公司斥逐营收19.6亿元，yoy+21.2%；归母净利润3.0亿元，yoy+20.7%。公司收入事迹顺应预期。　　事件点评　　线上保握高增，洗护靓丽。分品类看，24Q3护肤/彩妆/洗护收入远离为16.5亿元/2.3亿元/0.8亿元，远离同比+20.7%/+18.7%/+47.2%，珀莱雅带动护肤品类矜重增长，彩棠和解接近尾声彩妆有望加快，OR带动洗护高增长。分渠说念看，23Q3线上保握30%以上的高增长，远好于行业解析，占比握续培育；线下受零卖环境等身分影响下滑。　　毛销差承压，搞定用度优化、钞票减值亏蚀减少、税率减少带动净利率自如。24年前三季度/Q3毛利率远离为70.1%/70.7%，同比-1.1/-2.0pct，受大促价钱身分以及高毛利线上占相比高档身分影响毛利率承压；24年前三季度/Q3销售用度率远离为46.4%/45.4%，同比+3.1/+2.8pct，流量资本上行带来销售用度率培育，毛销差承压；24前三季度/Q3搞定用度率远离为3.9%/4.9%，同比-1.6/-1.0pct，主要系股权激发用度减少以及规模效应；24前三季度/Q3研发用度率为2.0%/2.4%，同比-0.4/+0.1pct；此外，公司24前三季度/Q3钞票减值亏蚀远离为0.4亿元/0.1亿元，较旧年同工夫别减少0.6亿元/0.4亿元，主要系存货跌价亏蚀变化带来各异；24年前三季度所得税税率为18.4%，同比-2.5pct。综上，公司24前三季度/Q3归母净利率为14.3%/15.2%，举座保握自如。　　盈利预测及投资残忍：公司通过主品牌大单品优异解析以及多品牌布局握续超过行业增长，盈利武艺稳中有升，咱们和解公司盈利预测，预测24年-26年归母净利润远离为15.7亿元/19.5亿元/23.9亿元，对应PE为25倍/20倍/16倍，保管“买入”评级。　　风险辅导：　　行业景气度不足预期，大单品辛苦不足预期，竞争加重+流量资本压力拖累净利率。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据运筹帷幄，东吴证券吴劲草商议员团队对该股商议较为长远，近三年预测准确度均值高达91.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.35亿，把柄现价换算的预测PE为24.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级35家，增握评级6家；夙昔90天内机构主义均价为121.19。

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