最新高位一度冲到107港元以上，一个月来的最大涨幅，累计达到165%左右，港股上市的机器东谈主公司优必选（09880.HK），最近股价涨势如虹，但也曾抓有该公司的腾讯控股，减抓时却“卖飞”了。

放手2月19日早盘收盘，优必选最新股价为98.5港元/股，较本年1月13日40.8港元的最低点，也曾累计飞腾140%以上。也便是在1月份，腾讯控股（00700.HK）减抓该股。与此肖似的，还有阿里巴巴（09988.HK）减抓清明传媒（300251.SZ）。其中，阿里巴巴最近一次连合套现清明传媒，是在2024年12月。随后，优必选和清明传媒齐出现暴涨行情。

业内东谈主士觉得，从投资逻辑和策略布局的角度来看，这些动作背后也许有更深脉络的考量。在翌日的商场竞争中，腾讯控股和阿里巴巴将不竭通过优化资源建立，聚焦中枢业务，加速回购自己股份，随后股价也受惠于东谈主工智能期间发展而出现回升。

腾讯在低点套现，优必选高管增抓

2月20日早间，优必选公告称，该公司合共配售了1015.51万股新H股，配售股份占已刊行股本的约2.35%，召募资金神圣9亿港元，配售价为每股90港元，较19日收盘价折让约8.54%。

按照最新股价斟酌，腾讯控股减抓的价钱，简直唯有优必选现在股价的五折。

左证港交所裸露，1月3日，腾讯减抓优必选929万股，减抓均价不到60港元/股，套现约5.51亿港元；1月7日，腾讯不竭减抓975万股，减抓均价为不到50港元/股，套现约4.83亿港元，抓股比例进一步降至2.08%。通过这两次减抓，腾讯短短几天内从优必选套现跳跃10亿港元。

腾讯减抓进程中，优必选正处急速下落阶段。本年1月13日，优必选股价见底，最低跌到40.8港元，恒生指数也于今日见底，随后DeepSeek引颈东谈主工智能新期间的到来，优必选股价也迎来爆发。

东吴证券分析师周尔双在1月27日的研究呈报中觉得，东谈主形机器东谈主算作“具身智能”最理念念载体，站在多重产业共振的交织点，有望引颈翌日产业变革。永恒来看，若各专揽场景渗入凯旋，瞻望商场范畴累计可达十万亿元。国表里主要厂商积极布局，已流露出一批以特斯拉、优必选为代表的主机厂，在视觉识别、言语模子、电驱伺服等多项软硬件本事上取得浮松。

优必选2月2日裸露，董事会主席周剑等多名高管，1月27日以自有资金购入H股，翌日12个月内，瞻望独特购入金额共计不跳跃5000万元东谈主民币，原因是对公司业务发展和出路充满信心，觉得现时股价未能反馈公司价值，对公司永恒价值充分招供。19日盘中，优必选最高股价一度冲破107港元。

同为互联网巨头，腾讯控股“卖飞”了优必选，阿里巴巴则“卖飞”了清明传媒。

阿里巴巴对清明传媒的投资始于2015年3月，而后屡次套现，最近一次的减抓是在2024年12月上旬，共计减抓1148.53万股，减抓价钱区间为9.8元至9.96元/股，平均价钱约为9.88元/股。坚抓后，阿里巴巴对清明传媒抓股裁减到不足5%。

然而，凭借影片《哪吒之魔童闹海》的票房，清明传媒的股价、市值在春节后暴涨。2月5日，清明传媒公告称，自1月29日公映起，据国度电影专资办数据炫耀，放手2月4日24时，该影片在中国内地地区上映7天，累计票房收入（含做事费）约为48.4 亿元，跳跃公司最近一个管帐年度经审计的归拢财务报表买卖收入的50%。

随后，该片票房冲破百亿大关，清明传媒从不到10元一度暴涨到40元。据此阿里巴巴的减抓价钱，不足清明传媒近期高点的四分之一。

阿里巴巴屡次套现清明传媒

诚然减抓齐卖在了低点，但在商场分析东谈主士看来，优必选与清明传媒的情况存在辞别。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经分析，淌若投资名堂概况凯旋上市，巨额创投基金齐会减抓的，腾讯投资逻辑是在名堂凯旋上市后巩固赶走收益，优必选上市后的估值也曾处于高位，腾讯采选减抓是基于对投资呈报的合理斟酌。

港股100强研究中心参谋人余丰慧则觉得，腾讯减抓可能更多是基于策略布局的休养，将资金从非中枢范畴撤出，连合到更相宜其永久发展标的的业务上。此外，还可能存在里面投资组合惩办、财务报表优化等多方面考量。

而腾讯自己也在1月12日提到，会主动总结投资组合，并评估潜在的休养动作，以将资金用于激动呈报或新的投资名堂中。

阿里巴巴减抓时，清明传媒濒临的则是另一种情形。

胡宇觉得，《哪吒之魔童闹海》上映前，清明传媒的规划现象并不睬念念，通盘影视行业的阐扬不尽东谈主意，阿里巴巴采选在电影火爆之前屡次套现，可能是基于对影视行业翌日趋势的判断，巨额投资者难以瞻望到一部电影的火爆对股价的推动作用。

桓睿天泽总司理莫小城说，腾讯卖出优必选、阿里卖出清明传媒，外部不雅察者无法富足了解它们背后的具体决议逻辑。投资的中枢在于判断公司永恒的竞争力和敬佩性，而非短期股价的涨跌。从大型企业的投资策略来看，退出某个投资标的相同触及多环节素，举例财务安排、策略休养、行业趋势判断等，也许在它们的评估体系下，这些公司的敬佩性不足，或者在通盘投资组合中的性价比不够高，因此采选退出。

余丰慧也觉得，巨头的操作不错从不同角度看待，一方面，这反馈出即使短长常宽绰的企业，在投资决议上也难以作念到百分之百正确，毕竟商场充满不敬佩性；另一方面，这种“造作”也为其他投资者提供了契机。

在博大成本行政总裁温天纳看来，科技巨头的投资布局，增抓和减抓也就怕代表看空或者看多，减抓是不错融会的作念法；对被减抓公司而言，的确会加多股价的波动幅度，跟着行业发展，也可能会有新的永恒投资者进场。

两巨头一度加速回购

减抓对外投资的部分股份时，当年两三年的股价低迷期，腾讯和阿里自己，也齐加速了回购动作。

腾讯1月13日公告称，2024年全年共回购3.07亿股，总金额达1120亿港元，2025年将不竭加速回购动作。左证阿里巴巴裸露，2025财年（放手3月31日）的前两个季度（2024年3月31日到2024年9月30日），公司已回购了99亿好意思元股份。此外，2024财年和2023财年，阿里分辩回购了125亿好意思元和109亿好意思元的股份。

余丰慧觉得，腾讯和阿里巴巴大范畴回购自己股份，炫耀了对公司翌日发展的信心以及对那时股价被低估的看法。回购不仅不错进步激动价值，还能增强商场信心，向投资者传递积极信号。此外，这也可能是为了冒失潜在的商场波动和保护公司免受外部经济不敬佩性的影响。

广州一位著明公募基金司理向第一财经分析，大企业最近几年齐在瘦身，作念全局性休养，聚焦在他们我方评估后觉得最有价值的业务上去加码资源，关于基本面看起来不敬佩，减抓是很精深的，这些企业的业务翌日能否回转，亦然腾讯和阿里就怕能富足看到的，毕竟翌日是企业通过不断的、不敬佩的竞争去考虑的，站在当下节点齐是看不了了的。该基金司理称，简直环节的是在我方的投资框架内，是否采选了更敬佩、更低估、更具永恒价值的金钱，而不是被短期商场波动左右，比拟投资其他公司，惩办层了了自己股票是被低估的，通过在股价较低的时期回购股份，腾讯控股和阿里巴巴不仅巩固了自己的中枢竞争力，随后也受惠于东谈主工智能大发延期间的到来，股价出现回升。

李隽

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