本周，油价收涨并留住了一根有很强触底意味的下影线，又一次在年内低点隔壁陡壁勒马。周三油价大跌一度激发市集对油价将破位下落的担忧，但随后油价联结反弹，时隔七周之后，终于周线收涨。刻下油价濒临的地点与6月份左近，一方面晦气的市集情谊让油价处于低位弱点飘零，另一方面欧佩克+新增减产行将干预推论期。是以投资者也无数护理油价会否再一次献艺本年7月之后的大幅反弹。当今看来，历史会重演，但不会放纵访佛。把柄当今市集上大部分机构的评估，来岁一季度减产不会像本年三季度那样出现200万桶/日的供应缺口，乐不雅预期也即是自觉减产到位的前提下会带来小幅供应缺口，而各承担减产的各中枢成员国能否完全推论减产任务仍是未知数。另外，需求端会不会带来强劲发扬当今仍待不雅察。

　　从盘面高频意见来看，近端月差仍处于contango结构且发扬较弱，往时几天皆备价反弹同期月差回暖力度相对有限，IEA在刚刚公布的月报中判断宏不雅经济出路恶化导致其将本年终末一个季度的石油需求增长预测下调了39万桶/天，这是其将2023年需求增长预测下调9万桶/日的主要原因，需求端在四季度的晦气发扬也印证了往时一段时分油价的晦气发扬，并导致投资者对原油市集预期严慎。不外，最近EIA周度数据披露好意思国汽油、航煤等需求归附光显，这在一定进度上对市集情谊有所提振。总体来看，原油市集供需层面渡过了欧佩克+会议之后最为晦气的阶段，另外好意思联储及欧洲央行的鸽派言论有助于市集情谊回暖，油价在刻下区域止跌概率较大，但从当今市集时事评估来看反弹高度会弱于三季度。

　　本周，三大机构不息公布年内终末一份月报。最早公布的EIA短期能源预测中， EIA掂量，跟着2024年第一季度环球石油库存下降，将来几个月原油价钱将有上行能源。石油库存预测下降的部分原因是欧佩克+11月30日减产。EIA预测布伦特原油现货价钱将从12月的平均每桶78好意思元高涨至2024年上半年的平均每桶 84好意思元。固然油价在来岁上半年尤其是一季度有反弹能源，但EIA照旧下调了对 2024年布伦特原油价钱的预测。EIA掂量来岁布伦特原油现货价钱平均为83好意思元/桶，低于上月预测的93好意思元/桶。EIA预测2023年环球液体燃料迫害量将增多180万桶/日，2024年将增多130万桶/天。液体燃料需求的大部分预期增长是在非经合组织的亚洲，以中国和印度为首。2023年中国的液体燃料消费量将增多80万桶/日，2024年将增多30万桶/天；印度在2023年和2024年的液体燃料迫害量平均每天增多30万桶。除中国和印度外，EIA预测2023年和2024的非经合组织消费量将平均增多约70万桶/日。这一增长与经合组织的液体燃料消费变成对比，后者在预测期内仅略有增长。

　　稍晚公布的欧佩克月报对2024年影响石油市集动态的基自身分保抓严慎乐不雅，坚抓以为投契者在原油期货价钱的“显赫下降”中贯通了伏击作用，这种动态是由于对石油需求增长的“夸大担忧”所鼓吹的。欧佩克督察其对2023年、2024年石油需求增长预测不变，赓续督察来岁石油需求增长225万桶/天的强劲预测。对来岁第一季度的预期莫得任何变化，因为欧佩克+的一些成员国将实施特殊的自觉减产。欧佩克暗示，主要消费国经济复苏促进了2024年对运载燃料和馏分油的需求，支抓了来岁石油总需求将达到创记载的1.0436亿桶/天的预测。来岁非欧佩克国度的供应量将在好意思国、加拿大和圭亚那的带动下增长137万桶/天，而上个月预测为138万桶/天。2024年非欧佩克原油供应预期为6896万桶/日，此前预期为6897万桶/日。

　　外洋能源署（IEA）在周四公布的终末一份月报中上调了2024年石油需求增长预测，但暗示近期环球经济放缓正在负担消费。IEA判断宏不雅经济出路恶化导致其将本年终末一个季度的石油需求增长预测下调了39万桶/天，这是其将2023年需求增长预测下调9万桶/日的主要原因，当今的需求增长预测为227万桶/日。但IEA将来岁的石油需求增长预测普及了13万桶/天，达到106万桶/天，原因是GDP出路比上个月的证明有所改善。IEA将其对本年环球石油供应增长的预期从上个月的170万桶/天上调至180万桶/天，其中好意思国、巴西和圭亚那的增幅最大。欧佩克+石油市集份额将在2023年萎缩至51%，为其建造以来的最低水平。好意思国石油供应增长赓续超出预期，产量打破了2000万桶/日。

　　通过三大机构的月报不错看出，来岁需求增长预测会较2023年有光显回落，这需要欧佩克+减产来均衡市集。外洋能源署强调欧佩克+减产行为蔓延至2024年第一季度的法子对支抓油价真的莫得起到任何作用。产量抓续增长和需求增长放缓将使重要坐褥国保卫市集份额和督察高油价的勉力变得愈加复杂。EIA以为，淌若非经合组织国度液体燃料消费的预期增长未能已毕，环球油价可能会低于假定。

　　各大机构关于2024年一季度原油市集供需均衡地点的推演当今来看还存在较大弹性，这也会给油价带来较大的不细目性。合座来看，2024年原油市集供需应督察简陋均衡的地点，在欧佩克+坚抓富厚石油市集的勉力下，既不会出现供应光显贵重，也不会出现大幅弥漫的地点。刻下油价如故有止跌迹象，掂量底部仍会有飘零牢固作为，后期反弹可期。（作家单元：海通期货）

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