2023年是PTA扩能的巅峰之年，天然下贱聚酯也有千万吨扩能，但仍难以消化PTA供应增量。尤其是2023年下半年PTA社会库存增速加速，全体处于近三年内同期高位。瞻望2024年，需求增速放缓、供应踏实增多，推测PTA社会库存或有再翻新高压力。

　　扩能巅峰之年 2023年PTA产量翻新高

　　2023年新增PTA产能1250万吨，重叠2022年12月下旬投产的250万吨PTA新产能，带动了PTA产量创历史新高。数据领路，2023年PTA年度产量6305.7万吨，同比高潮18%。

　　按月度产量来看，2023年PTA月产量呈现涟漪高潮趋势。其中年内低点在1月。2023年1月由于出产耗损幅度加大且处于传统需求淡季，PTA安装减产、窥察增多，导致PTA产量偏低。年内月产量高点在12月：一方面由于2023年11月PTA安装减产较多激动PTA加工费反弹；另一方面，2023年11-12月份有250万吨PTA新产能投产，且此前投产的新产能在12月份也驱动寂静，预估PTA月产量创历史新高。

　　下贱聚酯扩能创纪录需求同比增速14%

　　同期，2023年亦然下贱聚酯扩能的巅峰之年，全年聚酯新产能朝上1000万吨，年内聚酯月产量5次刷新历史新高，对PTA破钞增量昭彰。预估2023年聚酯及非聚酯限制的PTA破钞量认为5797万吨，同比高潮14%，较猛经过的对消了PTA供应增量的压力。

　　分月来看，月度聚酯产量低点在2月份、高点在12月份，这与PTA月产量的上下点时辰接近。2023年2月聚酯产量处于低点，主因是春节假期冲淡市集行情，末端织机开机率降至年内冰点，需求从下到上负反应，聚酯工场减产为主，另外2月天然日仅28天，是以2月聚酯产量较低，以致低于2022年同期。2023年12月聚酯月产量处于高点，主因是聚酯新产能抓续投产，且末端织机开机率高于往年同期，聚酯库存全体不高，聚酯工场督察偏高开工负荷。

　　此外，2023年PTA出口量预估将再创历史新高。2023年1-11月，PTA出口量329.1万吨，同比增多2.7%。1-11月月均出口PTA29.9万吨，12月出口量可能略低于1-11月的均值，预估2023年全年PTA出口量357万吨傍边，同比高潮3.5%。PTA出口量翻新高的主因是国外老旧PTA安装偏多，部分老旧安装驱动不踏实，而国内大型PTA安装抓续投产，一体化产能配套增强了PTA企业的空洞竞争力。

　　预估2024年聚酯扩能速率下落 PTA累库压力增多

　　从供需分析来看，2024年PTA行业累库压力或权臣增多。

　　从需求端来看，2023年聚酯扩能创纪录，带来的平直影响是聚酯产物出产利润下落或出产耗损幅度扩大。伴跟着产能基数扩大，2024年聚酯企业新产能投产可能要侧重磋商聚酯表面盈亏预期。2023年骨子投产聚酯产能较多，其中部分为2022年展期的技俩。2017-2022年数据领路，聚酯骨子投产产能占经营投产产能的50%-60%。2024年经营投产聚酯产能937万吨傍边，由于部分聚酯产物利润堪忧，预估2024年投产聚酯产能467万吨至562万吨之间，较2023年昭彰下落，对PTA的破钞量增速也将昭彰回落。另外非聚酯限制的来看，2024年莫得太多的扩能经营，无法给出PTA较大的破钞量增量。

　　预估2024年PTA出口量增速有限，天然连年大家PTA扩能勾通在中国，产业链一体化上风强化了PTA出口的竞争力，但由于国外的外部阻力仍在，国外买家议价身手提高，且现在来看国内龙头PTA企业齐在积极拓展PTA外洋市集，连年出口PTA好意思元价钱中的“α”值束缚下落，或扼制2024年中国PTA出口增速。

　　从供给端看，天然2024年经营投产的PTA新产能好像率唯一宁波台化150万吨、仪征化纤300万吨，但由于2023-2024年认为新增PTA产能1700万吨，2023年投产的1250万吨PTA新产能带来的骨子供应增量将在2024年透彻开释，是以2024年PTA骨子供应压力较大。

　　不外，由于2024年PTA企业官宣的窥察经营有限，预估2024年经营外的PTA安装窥察、减产将增多。空洞来看，2024年开新停旧或一定经过上缓解PTA供应压力。

　　此外，从利润角度看，天然2023年PTA年均加工费337元／吨导致PTA企业出产耗损为主，但为选藏市集份额，PTA企业多尽量督察平方出产。2024年PTA低加工费难以配置，本钱压力偏大的部分PTA安装可能长期泊车或间歇性开车。PTA行业产能趋势向时刻密集型、产业升级型的想法发展，大型PTA新安装勾通投产，拉低了中国PTA行业的加工费均值，加速了过期产能淘汰，预估2024年部分单套安装产能在150万吨以内的安装将濒临长停的压力。

　　汇总供给端来看，开新停旧将裁减PTA产量增速，预估2024年PTA产量高潮6.6%至6725万吨，预估2024年PTA多余125-155万吨，PTA社会库存再翻新高。

　　总而言之，预估2024年下贱破钞量增速放缓，PTA供应多余，PTA社会库存或再翻新高。但从行业角度看，PTA行业开新停旧为主开云kaiyun官方网站，老旧PTA产能占比下落，大型PTA新安装占比高潮，将提高中国PTA行业的全体竞争力。